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巴菲特购买伯灵顿铁路的几点启示
转自网络 / 2019-03-10 20:35:49

 国内媒体10月4日纷纷报道,沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司周二宣布,该公司以每股100美元的价格收购美国第二大铁路营运商伯林顿铁路公司(BNSF)。整个交易价值约在440亿美元。巴菲特在一场新闻发布会当中称:“最为重要的是,这次收购是对美国经济前景的一次豪赌,我喜欢这种赌博方式。”伯克希尔哈撒韦公司表示,这是该公司有史以来最大的收购案。

  此一收购事件,涉及金额巨大,历时二年有余,可能又是巴菲特投资的一个典型案例,研究此收购事件,从中可以得到许多启发。

  1.稳定:根据可查阅的资料,2007年3月起沃伦·巴菲特不断在买入伯灵顿北方铁路运输公司,二年来,国际经济波澜起伏,资本市场更是天翻地覆,但巴菲特恒定不变,我行我素,不为所动,2007至2009年,只有一个动作,就是连续不断地买入,真真做到了任尔东西南北风,咬定青山不放松,动作稳定,顽强,一致。这跟他强调投资企业而不是投资股票的理念有关,股票只是企业产权的证明,如果投资一家优秀的企业,一定要和企业共成长,而不是只想通过投机买卖企业的股票,获取短期市场差价。

  2.单纯:巴菲特的每一笔买入的理由,都是基于公司的内在价值,不是短期的宏观经济状况,更不是市场的起伏波动。股市只是一个提供股票买卖的市场而已,即使股市关闭三年,也不会改变自己的决定。理由简单、纯净,内心坚定、平静,简单才有效!所谓大道至简。

  3.主见:在美国,铁路行业决不算什么新兴的行业,铁路已存在一百多年,似乎倒更象是古老的传统行业。铁路在上个世纪初期曾有过一段辉煌的历史,是市值最高的行业,曾经占到总市值的近半数。在当今信息社会,已是高科技天下,新材料,新能源,轻资产才有前景。而巴菲特不合时宜地看中美国铁路公司,几年来还情有独钟。回顾巴菲特的投资史,一样的情景也不是第一次,1999年至2000年的网络科技股大发利市时,他不为流行所动,对自己耕种的几亩地不离不弃,还自得其乐,表现出十足的定力。他曾说:“任何时候都保持理性,始终坚信自己的独立判断,不随风起舞”,还说过:“即使美联储的主席在他的耳边告诉他利率走向的话,他不会作出任何改变”。在1973年他购买华盛顿邮报的时候,美国的股市出现的很大问题,当时全世界遭受到了石油危机,人们在加油站排起了长长的队伍,而这个时候,巴菲特能够以1/5的价格买到了华盛顿邮报,实际上他是忽略市场上的状况,因为他所相信的是对这个投资有很好的评估。巴菲特认为你不应当成为一个市场分析家,你应当成为一个公司业务分析家,如果你真正的理解了公司业务的价值的话,你也就知道了这个股票的价值。

  4.耐心:巴菲特的耐心和坚持是无与伦比的,有一次我和大越公司的董经理谈巴菲特的白银投资一事,董经理说:“巴菲特竟然持有期货市场白银总持仓量的1/4的头寸长达8年,即使事前知道是这样的走势,我们此辈常人无法捏得住”。何况无人能知后势,过程艰难曲折,而且有相当长时间处于亏损。巴菲特做到了,是至今白银投资史上一次最大手笔的完胜。 投资于股市的人,投资过程正象下棋一样,表面对手永远是机构。机构在资金,技术,信息等方面均优于普通投资者。面对这样的对手,取胜的难度很大。可我认为真正的对手恰恰是自我,如果能够战胜人性的弱点,恐惧与贪婪,取胜之地不仅仅是在股市。投资活动是一盘永远也下不完的棋。成功者要象棋坛高手一样,要沉得住气,既然知道这是一盘永远也下不完的棋,那么就让我们耐心一些,耐心是一种成熟的标志。耐心最好的伙伴是信心和决心。人类的决心就象魔术师一样,你想要什么,就一定能得到什么。在有效的付出的保障下,有决心和耐心的人一定会得到回报。

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