国金证券股份有限公司分析师(赵旭翔，张帅)8月20日发布华平股份(300074 26.88,0.69,2.63%,估值,测评)的研究报告。

　　全年收入目标超预期：在澄清公告中，公司披露“公司于2013年年初根据公司的业务发展趋势，向各大区域下达了销售目标，2013年的总销售目标为4.2亿元人民币，其中包括了传统视频会议的销售、行业解决方案(应急指挥图像管理平台)及平安城市。”收入目标超预期。

　　公司净利润增速远高于收入增速：我预测公司全年3.4亿的收入，增长70%，其中包括软件视频产品保持20%增长，即1.1亿；某部队项目确认收入2亿；安防项目收入确认3000万。由于大项目占比较大，且大项目的费用率远低于公司其他项目平均水平，因而公司业绩净利润增速远高于收入增速，这一点从中报可以看出。我预计公司净利润全年增长90%。如果收入按照公司销售目标达成的话，全年收入增长111%，即使净利润增速与收入增速持平的话，那么全年业绩至少为0.78元。

　　契合智慧城市建设需求，掘金大市场：交通、医疗、政务、教育等行业的智能建设，重点在于信息的多媒体化和信息的分析，智慧城市建设的核心在于信息共享；华平的共享平台和各子行业的多媒体成熟解决方案完整契合了这一需求，必将受益智慧城市建设。其他A股智慧城市标的多聚焦于某一个行业，而像华平股份这样既有共享平台产品，同时也有众多子行业解决方案的公司是稀缺的。

　　投资建议维持“买入”评级，目标价位至少32元，由于公告只是提到了公司收入目标，因而暂维持盈利预测13-14年每股收益为0.71元和1.03元。