困扰公司的高费用问题出现下降趋势。在过去几年,公司的产品优势并没有完全反映到盈利里,我们认为主要是因管理问题、资本开支带来的费用高企,随东北特集团正式入主、技改一期结束,高费用有望缓解。而公司自去年大力推行降本增效,2013年上半年管理费用和财务费用均呈下降趋势,分别为0.95亿元、1.98亿元,同比去年中期分别减少535万元、483万元,效果初显。

　　维持“增持”评级。抚顺特钢军工钢产能占比远超其他特钢上市企业,是当之无愧的军工钢龙头,尤其以高温合金和高强钢的优势明显,未来随着技改达产、军用需求增长加速,产品优势将进一步体现。小幅修正2013-2015年盈利预测,预计实现EPS为0.05、0.09、0.17元/股,PE分别为88、52、28倍。看好公司极为优异的产品盈利能力及业绩增长潜力,维持“增持”评级,短期提示关注军工题材带来的事件性机会,长期继续关注融资结构调整及财务费用改善进度。(华泰证券)