巴菲特年过花甲时开始重新审视本杰明·格雷厄姆的投资策略。他深刻阐述了什么样的企业具有投资价值，什么样的企业能够实现长期收益最大化。事实上，巴菲特在他的论述中摒弃了已经沿用数年的格雷厄姆式价值投资策略，并在这个过程中创造了迄今为止世界上最有价值的投资策略。

    本书出版的目的就是为了探讨巴菲特的两大发现——

    如何辨别具有持久竞争优势的优质企业？

    如何估算具有持久竞争优势的优质企业的价值？

    我们将详细解释这种独特的投资策略是如何发挥作用的，巴菲特是如何利用公司财务报表以实施他的投资策略——而这些策略使他成为世界上最富有的人。格雷厄姆的理由是，如果他在股价低于其长期内在价值时买入这些处于超卖状态的公司股票，终有一日市场会承认它的错误低估，然后将它们的估价纠正过来。一旦价格向上调整后，他可以卖出这些股票，并因此获利。这是我们如今所熟知的价值投资基本原理，而格雷厄姆就是价值投资的始祖。

    尽管如此，我们必须明白一点，那就是格雷厄姆并不在意他所买的公司属于什么行业。用他的话说，就是所有公司都有一个内在的均衡价格。当他在30年代后期开始实践价值投资时，他着重寻找那些交易价格比其公司库存现金一半都少的公司。他美其名曰“用50美分买1美元”。此外，他还有其他投资原则，比如从不买股票价格超过其公司每股盈利10倍的股票，又如当一只股票股价涨幅超过50%时就卖出。如果股票价格在两年内没有上涨，他也会坚决卖出。的确，他的眼光要比那些华尔街的投机者远一点，但事实上，如果这个公司在10年后才有表现的话，他将获得零收益。