公司近日发布公告称,经财务部门初步测算,预计2013 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期比增加约140%。

　　盈利能力提升与大额营业外收入构成业绩增长主因

　　我们注意到,作为行业淡季和业绩拐点的重要时期,2013 年一季度主业净利润显著增长近2 倍,表明公司部分原有业务的盈利能力处于回升中,这一态势在二季度得到延续,正如我们之前报告所述- -“卧龙业绩已经步入上升通道。” 此外,卧龙电气控股子公司浙江灯塔电源有限公司处置老厂区剩余资产,使公司营业外收入比上年同期有较大幅度增长--营业外收入约5513 万,同比大幅增加。

　　积极拓展新能源汽车市场

　　公司一直筹划向电动汽车领域拓展,与浙江的万向集团类似,卧龙力图打造“电机、电池、电控”的电动汽车动力总成全产业链。依靠电机领域深厚技术优势,2013 年内,公司有望在电动汽车驱动电机领域实现上千万元的产品销售。此外,公司在建大容量锂电池募投项目--20 万kWh 年产能,预计2013 年内将大部分达产。

　　估值与投资评级

　　我们预计,2013 年上市公司实现净利润1.8 亿元,同比增50% 以上,收购的ATB 实现净利润2 亿元左右,按向卧龙投资发行股份使公司总股本增至11.7 亿股计算,每股收益0.35 元,目前股价对应2013 年动态市盈率约18 倍。维持卧龙电气“买入”评级。(浙商证券)