上半年,公司业绩增长40%,符合预期。据公司业绩快报,2013年上半年,公司实现营业收入10.01亿元,同比增长29.71%,实现归属于上市公司股东的净利润1.50亿元,同比增长40.04%,每股业绩0.40元。其中第二季度,公司实现营业收入5.71亿元,较2012年同期增长28%,环比增长32%;实现归属于上市公司股东的净利润9038万元,同比增长33%,环比增长51%。业绩符合我们的预期。

　　IPO项目产能投放,产量增加。公司IPO项目“特殊铝型材及铝型材深加工项目”全面完工投产。“大截面交通运输铝型材深加工项目”已可使用。IPO项目产能到位,公司产品产量也相应增长。

　　利润增速快于收入增速,公司产品附加值提升。表明,公司继续拓展深加工业务,产品结构高端化的趋势仍在延续,产品的附加值提升。

　　顺利完成增发,公司财务费用压力将解。公司在第二季度成功地以11.06元的价格增发13104万股,实际募集资金14.13亿元。募集资金的到位将减轻公司财务费用压力。由于一季度公司财务费用较上年同期增长了102.06%至3152万元,主要是用于定增项目的贷款融资增加。

　　因此顺利完成增发,增强了公司的财务实力,将降低公司的财务压力。

　　公司业绩增长前景较好。动力有三:一是,2013年我国铝材消费量将增长10%以上,特别是我国将大力推进城市轨道交通建设,高铁项目也将获得融资支持,轨交对铝型材的需求量将快速增长;二是,公司产能的释放为公司客户的开拓打下基础;三是公司积极推进产品结构的升级,深加工、高毛利产品比例提升。

　　盈利预测与评级。我们预计公司2013年的业绩为0.61元/股,2014年0.81元,PE分别为20和15倍。因公司业绩增长前景乐观,并将受益于我国加快轨交建设,且有公司增发价的支撑,而维持推荐评级。(东北证券)