国泰君安证券股份有限公司分析师(袁煜明，熊昕)8月2日发布宝信软件(600845 22.79,0.25,1.11%,估值,测评)的研究报告。

　　本报告导读：

　　公司启动非公开发行，投向宝之云IDC项目和中小企业信息化软件产品项目。分析师认为公司开始全面转型，业务趋于多元化，谨慎增持评级，目标价25.85元。

　　投资要点

　　谨慎增持评级，目标价25.85元。分析师认为公司从传统钢铁软件产品与服务供应商向更为全面的IT服务领域拓展，是公司业务转型的启动信号，战略布局IDC和中小企业信息化，这些转变将为公司后续发展增添动力，预计在业务转型的带动下公司2013/14年EPS分别为0.87/1.0元，目标价25.85元，对应2013年动态PE30倍，谨慎增持评级。启动A股非公开发行，实践转型。以不低于15.89元/股的价格，募集资金不超过6.5亿元。宝钢股份认购公司本次非公开发行实际发行股份数的55.50%，宝钢股份不参与竞价过程，但接受其他发行对象的竞价结果并与其他发行对象以相同价格认购股份。宝钢股份认购非公开发行股票自发行结束之日起36个月内不得转让，其他发行对象12个月内不得转让。

　　募集资金投向宝之云IDC项目和中小企业信息化软件产品项目，充分借力公司已有优势，全面实践业务转型：

　　宝之云IDC一期项目打算利用闲置工业厂房建设拥有4000个机柜的大型IDC，为客户提供承载IT设备运行的高可用性机房环境、提供IT设备托管服务，一期项目投入5.4亿元，运营期第1-3年预计负荷率为60/95/100%，设备托管的IDC外包服务收入将是项目主要收入。

　　中小企业信息化软件产品项目将主要借鉴公司在大型钢铁冶炼企业MES软件上的技术和市场积累，向钢铁行业产业链中上下游企业和相关行业延伸(例如冶金制造领域、现代服务型钢材加工贸易一体化及大宗原料商品贸易流通领域等)，为这些行业的中小企业提供涵盖主要生产制造流程管理和企业资源管理的整体信息化解决方案。