高端健康品牌奥佳华步入快速发展的上升渠道。2013年上半年奥佳华品牌内销市场营业收入同比增长145.34%,已在全国设立门店200多家,在全国营业额排名25强的高端百货商场进驻率达64%。奥佳华单店营业额呈良好增长态势,2012年末创出单店营业额30%的增长,2013年上半年单店营业额创35%的增长。上半年,公司销售费用同比增长67.26%,奥佳华继续进行品牌宣传,在北京、上海、深圳、广州等地成功开展近90场的品牌主题路演及展销活动。

　　公司产品系列丰富,健康环境产品营业额大幅提升。公司从按摩器具行业向健康、保健产业延伸,重点发展附加值高的项目,经过转型的阵痛,未来在国内和全球市场掌握核心技术、品牌、渠道,进而拥有定价权。目前公司已形成比较完善的产品系列,拥有五个大类,千余型号产品。2013年健康环境产品占营业收入的比例将达到12%。

　　大健康行业市场前景广阔。国内按摩产品消费刚刚起步。全球每年大约80亿美元的销售额,国内市场仅120亿元人民币。调查数据显示,美国家庭空气净化器的拥有率为30%左右,日本家庭空气净化器的拥有率为15%左右,中国的家庭拥有率还不到0.1%,而中国的空气质量却比美国和日本恶化,健康环境产品需求空间巨大。

　　投资建议:公司为生产按摩器具的老牌企业,从2012年起公司战略从出口转为内销,加强自有品牌建设,布局健康产业。我们看好公司在大健康领域的布局与综合实力,预计公司2013/2014/2015年EPS分别为0.43/0.60/0.80元,对应PE分别为36.8/26.3/19.6倍,给予增持评级,目标价18元。(宏源证券)