收回股权利在长远发展。隆平高科在2008年公司进行了中期战略梳理,确立了“聚集种业”的中期产业发展战略,2012年以来更明确了“聚焦种业,做强做大种业”的战略目标,逐步剥离延伸产业,积极作减法,构建“多品牌、多主题、宽渠道”的产业布局。对于与主业发展关联度不高的产业进行清理,剥离其他盈利能力较差的行业可以使公司将更多的资源投入到种业的品种研发和市场开拓中,在行业景气低迷时公司业绩依然保持增长明显好于行业其他的公司,是公司优秀管理的一个例证。此次购买股权将核心子公司少数股权上移,有利于子公司核心管理层与上市公司利益趋于一致,提升上市公司的整体管理效率、推进核心子公司共享资源和渠道。少数股权回收后,将大幅增厚EPS,如果在今年全部完成,我们预计将增厚2013-2015年EPS分别为0.19元/股、0.37元/股和0.49元/股。

　　品种接续力强,下半年有望推新品种。水稻品种除已有主导品种Y两优1号、C两优608和深两优5814以外,公司计划在下半年推出C两优248、准两优199等一批新品种。玉米销售尽管上半年该业务收入略有下滑,但产品结构改善,盈利能力高的隆平206保持快速增长,2012年该品种占公司玉米销售80%,我们预计今年会达到88%左右,品种依然处在增长期,未来还有隆平208等高产品种的推广。新品种在下半年市场表现值得期待。

　　盈利预测:与上次预测不同,收购股权可能在年内完成,因此调整盈利预测,将2013-15年EPS调整为0.69元/股、0.81元/股和1.1元/股,暂维持买入评级。(航天证券)