PM2.5等环保压力推动脱硝改造全面实施，同时根据环保部规划2013年改造量330台(较2012年规划增长150%)，设备企业充分受益。

　　龙源技术2012年市占率维持50%，预计2013年脱硝业务贡献50%增长。我们认为环保压力和“责任状”保证改造在13年全面推进，市场对此认识不足。

　　根据《中财网》报道，全国环保大会将于近日召开，受雾霾天困扰北方多地的影响，PM2.5及与之密切相关的脱硝将成为本次会议的重点，我们提请注意对行业和公司形成的利好。

　　随着包括国电集团在内的发电企业2012年盈利复苏，2013年投入到节能设备技改资金预计将有所增加、改造积极性提升。受此影响，我们上调龙源技术2013年余热设备确认台数至2台(之前预期为1台)，贡献收入增量大于1亿元。

　　盈利预测与投资建议：考虑2013年上调余热确认台数，上调公司2013年收入1.2亿元，对应EPS上调0.05元至1.25元。继续维持“增持”评级。

　　风险提示：脱硝改造进度低于预期的风险。

　　(国泰君安)